国家统计局最新数据显示，10月份国民经济延续总体平稳、稳中有进的发展态势，生产供给基本稳定，就业形势总体稳固，居民消费价格呈现回暖迹象，新动能持续积累壮大。
本月经济数据亦反映出总量增速有所放缓。具体来看，10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，较前值6.5%有所回落；出口同比下降1.1%，较上月8.3%的增速明显回落；社会消费品零售总额同比增长2.9%，略低于前值3.0%。这些变化受季节性波动、基数效应、竞争秩序规范以及前期“抢出口”等因素共同影响，并不改变中国经济长期向好的基本趋势。
物价数据回暖是本月最积极的变化。居民消费价格指数(CPI)同比由上月的下降0.3%转为上涨0.2%，显示内需逐步恢复。尤其值得注意的是，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅已连续六个月扩大。工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%，降幅连续三个月收窄，环比则由降转升，微涨0.1%，反映工业部门供需关系正在改善。
物价回升主要受益于假期消费带动与部分工业品价格企稳。国庆、中秋双节推动出行与住宿需求上升，宾馆住宿、飞机票和旅游价格环比分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，假日餐饮需求也带动食品价格回升。此外，市场竞争秩序持续优化，推动锂离子电池、光伏设备等行业价格环比分别上涨0.2%和0.6%。扣除能源的工业消费品价格同比上涨2%，涨幅连续六个月扩大，反映中下游工业品价格传导能力增强。
值得关注的是投资增速面临的挑战。1—10月，全国固定资产投资同比下降1.7%，较前三季度降幅扩大。分产业看，第一、二产业投资仍保持增长，但第三产业投资下降5.3%，成为主要影响因素。民间投资同比下降4.5%，若扣除房地产开发投资，则民间投资实现小幅正增长，同比增长0.2%。
投资放缓受多重因素影响。从主体看，外部环境复杂严峻，企业投资回报率承压，市场主体决策更趋谨慎。这一现象具有全球共性，据联合国贸发会议2025年报告，全球外国直接投资已连续两年收缩，今年上半年继续下滑。从结构看，我国房地产行业深度调整对整体投资的影响较为显著。1—10月房地产开发投资下降14.7%，直接拉低总投资增速约3个百分点。
尽管整体投资承压，制造业投资仍然保持增长并展现出结构优化态势。1—10月制造业投资同比增长2.7%，高于全部投资增速，占比提升至25.6%。高技术制造业投资增长较快，新兴制造业发展壮大，科技创新与产业升级融合效应逐步显现，成为稳投资的重要支撑。
从消费结构看，服务消费正成为我国居民消费增长的重要引擎，制造业升级也带动对生产性服务的需求扩张。然而，当前第三产业投资仍待进一步提振，与服务业需求趋势性上升形成鲜明反差，显示出该领域存在显著的投资机遇与空间，也是我国新增长点的潜力所在，并有助于高质量发展。
中国要构建以内需为主导、消费为拉动、创新为驱动的经济增长新模式，亟须加强对生活性和生产性服务业的政策引导与投资支持。民营企业机制灵活、贴近市场，在这两类服务业中具有天然优势。应通过深化改革，进一步打破准入门槛，激发民间投资活力，引导民间资本有序进入高附加值服务领域，推动生产性服务业提质增效，为经济高质量发展注入持续动力。
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